На мировых рынках продолжается период неопределённости, поддерживаемый изменениями в монетарной политике мировых центральных банков и эскалацией военного конфликта на Ближнем Востоке: сектор драгоценных металлов в этой ситуации традиционно сохраняет свойство защиты и сбережения инвестиционных активов, тем не менее, сплавы, используемые в промышленности, существенно отстают от динамики золота и серебра по причине гораздо меньшего инвестиционного интереса. При этом платина прервала многолетний тренд, вернувшись к росту, в то время как палладий не может восстановить позиции.
После более чем месяца довольно напряжённых торгов, которые были связаны с ирано-израильским конфликтом, котировки пары XPD/USD почти не изменили динамику, так и не покинув долгосрочный боковой диапазон, отражая сбалансированность спроса, что подтверждается прогнозами ведущих производителей. Так, эксперты ГМК «Норильский никель», крупнейшего поставщика палладия, предполагают в этом году после нескольких лет постоянного дефицита предложения он будет скомпенсирован, а специалисты производителя катализаторов для автомобилей Johnson Mattey Plc ожидают достижения баланса после того, как в 2024 году они указывали на недостаток поступающего сырья на рынок в 501,0 тыс унций, и предполагают, это будет вызвано, в том числе, сокращением спроса на катализаторы примерно на 5,0% в этом году. С другой стороны, аналитики UBS Group AG считают, что дефицит сохранится на уровне 300,0 тыс унций в результате потенциального уменьшения поступления от горнодобывающей промышленности.
Ещё одним фактором давления на котировки остаётся торговая политика президента США Дональда Трампа, предусматривающая повышенные пошлины. Так как основной областью применения палладия является производство автомобилей, тарифы на их поставку также находят отражение в цене. 9 июля завершается мораторий на действие санкций, но пока положительных результатов в заключении договоров с Белым домом смогли достигнуть лишь Китай и Великобритания, а отношения с Канадой, производящей до 10,0–12,0% металла, сейчас оцениваются как наиболее напряжённые.
На фоне активного изменения фундаментального фона довольно консервативная позиция спреда между палладием и платиной стала более популярной у инвесторов за счёт нового расширения: в конце прошлого года он увеличивался в пользу первого до 176,0 доллара, но к весне эта разница сократилась до минимальных значений в 30,0 доллара. Затем в результате роста напряжённости на Ближнем Востоке и поиска инвесторами дополнительных убежищ для капитала котировки платины резко выросли, а спред достиг максимума в 255,0 долларов, а после договора о прекращении огня сократился до 229,0 доллара. Даже при учёте падения активности торгов эта позиция уже принесла инвесторам почти 200,0 доллара чистой прибыли с одного контракта всего за месяц, что является очень высокой доходностью для столь консервативных инструментов, Текущая разница в пользу платины не предусматривает такого показателя даже в случае продолжения сокращения разрыва, и инвесторы будут ждать, пока спред вновь начнёт расширяться. Таким образом, локальный прогноз по палладию предусматривает продолжение боковой динамики с возможным смещением в сторону слабого роста.
Технические индикаторы подтверждают продолжение медленного роста актива в ближайшем будущем: на недельном графике цена покинула пределы нисходящего канала с динамическими границами 1050.00–660.00, но слишком медленно отдаляется от линии сопротивления, формируя узкий боковой канал 1210.00–850.00.
Котировки находятся близко к максимуму от 29 октября 2024 года 1200.00: вероятность его преодоления невысока, и более вероятен разворот и снижение. Следующим уровнем сопротивления выступает начальная коррекция 23,6% по Фибоначчи 1360.00, и до её достижения позиции на покупку будут неактивны.
Ключевые уровни предлагаем рассмотреть на дневном временном интервале.
Как видно на графике, движение уже получило поддержку после преодоления ряда локальных максимумов, на которых были сконцентрированы противоположные объёмы торгов, и сейчас цена направляется к уровню начальной коррекции 23,6% по Фибоначчи 1360.00. В случае возврата к нисходящей динамике в район многолетнего минимума 850.00 восходящий сценарий будет либо отменён, либо отложен по времени, и открытые позиции на покупку следует ликвидировать. В районе уровней начальной, базовой и промежуточной коррекций по Фибоначчи, которые располагаются на отметках 1360.00, 1680.00 и 1930.00, соответственно, находятся целевые зоны, в случае достижения которых следует полностью или частично фиксировать прибыль по открытым позициям на покупку.
Более подробно уровни входа в сделки следует оценить на четырёхчасовом временном интервале.
Уровни входа в сделки на покупку располагается на отметке 1150.00, совпадающей с максимумом от 27 июня, и для получения сигнала на вход в рынок может потребоваться некоторое время. Более раннюю и рискованную позицию на покупку открывать не рекомендуется, так как высока вероятность продолжения развития длительного бокового тренда. Технически в момент достижения указанного пика смена тенденции будет выглядеть более стабильной, и на пути к первой целевой отметке 1360.00 серьёзных сопротивлений не будет.
Учитывая среднедневную волатильность торгового инструмента за последний месяц в 1673,0 пункта, движение до третьей целевой зоны 1930.00 может занять примерно 69 торговых сессий, а при возрастании показателя это время может сократиться до 46 дней.